近期宏观扰动持续，基本面驱动有限，国内外棉价维持偏弱走势。据生意社商品行情分析系统，截至6月3日3128B级皮棉现货价格在14558元/吨，较节前下跌0.15%，周环比下跌0.27%。

国内方面：

供应方面：上周棉花现货价格基本持稳，纺织企业成品去库存节奏略显迟缓，对棉花原料随用随购。棉花商业库存环比下降，目前位于近年来同期低位水平，纺企原材料库存持稳，织厂原料库存储备下降，产成品库存累积。截止2025年5月30日，棉花商业总库存333.79万吨，环比上周减少15.66万吨。

我国新疆地区新棉播种已经结束，正处于陆续现蕾阶段，据多方机构调研数据显示，本年度国内新棉播种面积或同比小幅增加，主要原因是上一年度播种番茄等经济作物收益表现较差，转种棉花意愿增加，天气层面扰动有限，本年度我国棉花仍大概率丰产。

需求方面：淡季持续之下，需求端继续偏弱，开机率缓慢下调，截至5月29日，主流地区纺企开机负荷在74.3%，环比下降0.27%。纱厂订单维持平淡态势，成品库存继续累积，后续淡季开机率或进一步下降。

国际方面：

近期市场关注重心仍更多在于宏观层面，美国关税政策持续反复，令人难以预判后续走势，关税政策变化扑朔迷离加剧经济金融的不稳定性。基本面来看，当前美国新棉仍在陆续播种阶段。从当前数据来看，美棉播种进度稍慢于往年同期，但差距有限，播种进度影响不大。本年度美棉播种面积虽预期同比降幅较大，但由于本年度美国受干旱影响面积占比逐渐下降，预估最终产量影响有限。

后市预测：综合来看，国内市场基本面变化不大，新棉生长较为顺利，天气暂未给予明显炒作空间。需求偏弱，后续淡季持续之下，纱厂和布厂开机有进一步下降的可能，拖累棉价。短期驱动力度不足，棉价预计区间略偏弱对震荡。